6.4 银贵钱贱：近代危机的前奏

6.4.1 白银开始流出

嘉庆末年到道光年间，局势逆转。一方面，鸦片输入急剧增加，中国的对外贸易从顺差变为逆差，白银开始外流；另一方面，拉丁美洲独立战争造成美洲银矿减产，全世界的白银供给都在收缩（有学者认为后一因素的作用甚至更大）。

结果是国内白银日益稀缺，银价飞涨。银一两兑换的铜钱，从一千文左右涨到道光后期的两千文以上。

6.4.2 一场没有人能管的货币紧缩

这场"银贵钱贱"的后果是：

• 农民卖粮得的是钱，纳税要的是银，实际税负接近翻倍；
• 各地抗粮、拖欠增多，朝廷的赋税收入也随之下降；
• 以白银计价的商业债务负担加重，商铺倒闭。

而朝廷面对这一切，除了禁烟之外几乎无计可施——因为白银从来就不是它发行的，它没有任何调节白银数量的手段。

一个国家的货币若完全由外来的金属构成，那么国际收支的逆差就会直接变成国内的货币紧缩。 白银时代用"无法滥发"换来的稳定，在这一刻露出了它的另一面：无法滥发，也就无法救急。