6.2 白银从哪里来

6.2.1 全球白银的终点

十六世纪中叶以后，世界上出现了两个巨大的白银来源：日本的银矿，以及西班牙人在美洲开采的银矿。日本白银经由中国海商和葡萄牙商人流入中国；美洲白银则经过西班牙人从墨西哥横渡太平洋运到马尼拉，再由中国商人运回福建、广东。隆庆年间（1567 年）开放漳州月港对外贸易，更加速了这一过程。

由于中国的丝绸、瓷器在海外需求旺盛，而中国对外国商品的需求有限，加上中国国内白银的相对价值比别处高，白银源源不断地流入中国。学界对流入数量的估算差异很大，但普遍认为数以亿两计，中国一度被称为全球白银的"秘窖"。

6.2.2 货币供给被外部决定

从货币发行机制看，这意味着：中国的货币扩张，由对外贸易顺差驱动；中国的货币数量，由日本和美洲的银矿产量决定。

这在经济繁荣、白银源源而来的时候，是一件好事：货币供给随贸易扩张而增长，缓解了宋元以来的钱荒，支撑了明中后期江南商品经济的繁荣。

但它的风险同样明显：一旦外部来源中断，国内就会出现通货紧缩，而朝廷没有任何工具可以应对——它既不能印银子，也不能命令海外的银矿多开采。明末崇祯年间，日本收紧对外贸易，西班牙的太平洋航运屡受挫折，有学者认为这导致白银流入锐减，加剧了明末"银贵谷贱"、农民纳税困难的局面，成为明亡的经济背景之一（这一观点在学界也有争议，主要分歧在于流入数据的估算）。

请记住"贸易顺差决定国内货币供给"这个结构。到了当代篇我们会看到，二十世纪九十年代到二十一世纪一十年代，它以"外汇占款"的形式惊人地重现了。