3.2 得原失信

《左传·僖公二十五年》记载了一件事：

冬，晋侯围原，命三日之粮。原不降，命去之。谍出，曰：“原将降矣。”军吏曰：“请待之。”公曰：“信，国之宝也，民之所庇也。得原失信，何以庇之？所亡滋多。”退一舍而原降。

晋文公率军包围原这个地方，只带了三天的粮食，并事先宣布：三天攻不下就撤兵。三天到了，原没有投降，晋文公下令撤军。这时探子从城里出来报告，说原马上就要投降了。军官们请求再等一等。晋文公说：信用是国家的宝物，是百姓赖以庇护的东西。得到了原却失去了信用，拿什么来庇护百姓？失去的会更多。于是撤兵三十里，结果原人主动投降了。

这个故事和本文的主题有着非常直接的联系。

一个政府背负着沉重的债务，它面前常常摆着一个诱惑：让通胀高一点，债务就轻了。这就像城里的人“将降矣”，再等一等就能得到。可是，用通胀来冲淡债务，等于违背了对债权人、储户、拿固定收入者的承诺——他们当初接受这些货币、购买这些国债，是因为相信它们的分量不会被随意削减。

“得原失信”的代价是什么？下一次政府再借钱，债主会要求更高的利率，以补偿被通胀侵蚀的风险；储户会把钱转向实物资产或外币，不再相信本国货币；工人会要求更快、更高的加薪，企业会更快地提价，通胀预期一旦松动，再想把它拉回来就要付出沉重的代价。这一次省下的债务，会在以后以更高的利率、更高的通胀、更低的信任加倍偿还——“所亡滋多”。

反过来，晋文公守信撤兵，原人反而主动来降。一个在困难时期仍然守住货币价值、守住还债承诺的政府，会发现它在以后借钱更容易、更便宜，货币也更稳定。今天人们说中央银行的“公信力”是它最宝贵的资产，正是“信，国之宝也”的现代版本。