7.2 北海币：用物资做后盾

7.2.1 具体做法

山东根据地的北海币，是这条路上最有代表性的例子。当时主持山东经济工作的薛暮桥等人，形成了一套独特的发行办法，核心思想是：货币的价值不靠金银，靠物资。

具体来说：

1. 掌握物资：根据地通过公营商店、工商管理机构，掌握大量粮食、棉花、棉布、花生、食盐等重要物资。新发行的北海币，有相当大一部分被用来收购和储存这些物资。
2. 吞吐调节：当物价上涨时，抛售手中的物资，收回北海币，市面上的钱少了、货多了，物价回落；当物价下跌时，收购物资，放出北海币，市面上的钱多了，物价回升。
3. 以本币收税：公粮、税收以北海币或实物缴纳，百姓都需要北海币来完成纳税义务。
4. 对外比价由自己掌握：北海币与法币、伪币之间的兑换比率，由根据地根据形势调整；与敌占区之间的物资往来，由工商机构统一管理。

在 1943 年以后的一段时间里，北海币的币值和根据地物价相对稳定，与同期法币的急剧贬值形成鲜明对比。

7.2.2 用现代理论来解释

北海币的办法看似土，其实包含了好几个现代货币理论的要点：

第一，这是一种"商品储备本位"。 二十世纪三十年代，经济学家格雷厄姆等人曾提出：与其用黄金做货币的准备，不如用一篮子基本商品（粮食、棉花、金属等）。北海币就是这种设想的一次实践。它与金本位的区别在于，不承诺"拿钞票来换粮食"，而是由发行机构主动在市场上吞吐物资，把物价稳定在一个大致的范围内。

第二，它的调节方式与现代公开市场操作同构。 今天的中央银行买入债券来投放货币、卖出债券来回收货币；根据地的工商机构买入粮棉来投放货币、卖出粮棉来回收货币。原理完全一样，只是央行手里的资产从"债券"换成了"粮棉"。古代篇里南宋的"称提"，也属于同一家族。

第三，它利用了"税收驱动"。 百姓必须用本币纳税，本币就有了稳定的需求，这与古代篇讲到的明初宝钞恰好形成反例：宝钞只发不收，北海币既发又收。

第四，它切断了外部通胀的传导。 停用法币、自主决定比价，相当于在根据地与外界之间设了一道"汇率防火墙"。这与本篇 1.2.2 讲的银本位在大萧条初期的"隔离墙"是同一个道理：只要本币与外币之间的比价可以调整，外部的通胀或通缩就不会原封不动地传进来。

当然也要看到它的条件和局限：它依赖强有力的行政组织来集中物资、管理贸易，依赖根据地规模较小、经济结构相对简单。这套办法能否在一个大国的复杂经济中持续运转，是另一个问题。

7.2.3 泉府的影子

《周礼·地官》描述了一个名叫"泉府"的官职：

泉府掌以市之征布，敛市之不售、货之滞于民用者，以其贾买之物楬而书之，以待不时而买者。……凡民之贷者，与其有司辨而授之，以国服为之息。

"泉"就是钱，"泉府"顾名思义是掌管货币的机构。它的职责是：市场上卖不掉、积压滞销的货物，由泉府按原价收购，标明价格登记入库；等到市场上缺货、有人急需的时候，再卖给需要的人。它还向百姓发放贷款。

这几乎就是一个"以物资吞吐来调节市场"的机构的原型。泉府收购滞销货物，等于在货多钱少时放出货币；卖出储备货物，等于在货少钱多时收回货币。两千多年后的北海币，以一种古人未必想到的方式，把这个设想变成了现实。