2.3 结果：重演王莽与宝钞的故事

2.3.1 大钱：格雷欣法则的又一次演示

大钱一出，私铸立刻遍地。一枚当千大钱的铜料成本，与它的面值相差悬殊，任何能弄到铜的人都有动力去铸。市面上大钱越来越多，越来越劣，物价飞涨，百姓拒收。当千、当五百的大钱很快停铸，当百、当五十的也相继退出，铁钱、铅钱更是无人肯要。只有当十大钱在北京一带长期流通，但也只能按远低于面额的价格使用。

2.3.2 官票宝钞：官府自己都不肯收

纸币的命运更快。朝廷规定官票宝钞可以按一定比例搭配用于缴纳赋税，但各地官府实际上千方百计拒收或折价收取；而朝廷支付官俸、兵饷时却大量使用它。发出去的时候按面值，收回来的时候不认账——这与明初大明宝钞的"只发不收"如出一辙。不到十年，官票宝钞就贬值到几乎一文不值，最终停止发行。

2.3.3 出乎尔者，反乎尔者

《孟子·梁惠王下》记载曾子先生的一句话：

戒之戒之！出乎尔者，反乎尔者也。

曾子先生原意是说，你怎样对待别人，别人就会怎样对待你。这句话放在货币上，有一层非常具体的含义：一种货币从发行者手里出去，最终必然要回到发行者手里——以赋税的形式，以采购时的物价的形式。

发行者如果拒收自己发出的货币，等于亲口宣布它没有价值，百姓当然不会要。发行者如果滥发，物价上涨，它自己采购军需、支付官俸的成本也会跟着上涨，等于把印出去的钱又从另一头赔回来。咸丰朝的官票宝钞和大钱，就是在这两头同时吃了亏：既失去了百姓的信任，又没能真正缓解财政困难。