6.3 战后：错失的整顿机会

中国货币发行机制历史变革（二）近代篇：碎片、法币与恶性通胀（1840—1949）

深度梳理1840—1949年中国货币发行机制的百年演变。从银两称量与货币碎片化格局，到现代央行建立、法币改革告别金属本位，再到恶性通胀的历史教训，全面解析近代中国货币体系的重构与崩溃全过程。

玄机编辑部 October 7, 2026 45 min read Markdown

1945 年抗战胜利，本来是一个整顿币制的机会：战争结束，军费理应下降，沦陷区的税源也回来了。但实际发生的事情却加剧了危机：

收复区的兑换比率：政府规定以法币一元兑换汪伪政权的"中储券"二百元。这个比率大大低估了中储券的实际购买力，收复区居民手中的货币财富一夜之间大幅缩水。这正是单穆公先生所说的"民失其资"，收复区民心因此大失。
内战爆发：军费重新急剧膨胀，赤字货币化变本加厉。
外汇与黄金储备迅速耗尽：战后政府一度开放外汇市场、抛售黄金以稳定币值，但在巨额赤字面前，抗战期间积累的储备很快消耗殆尽。

到 1948 年 8 月，法币发行额已达六百多万亿元。