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中国货币发行机制历史变革（三）当代篇：从物资到资产负债表（1949 年至今）
深入解析1949年至今中国货币发行机制的演变历程。本文系统拆解人民币信用货币体系，详解央行基础货币与商业银行广义货币的运转原理，带您看懂贷款创造存款与现代资产负债表下的当代货币发行真相与底层逻辑。
1.1 两层货币
1.1.1 第一层：基础货币
今天的货币分两层。第一层叫基础货币，它是中央银行的负债，包括两部分：
- 流通中的现金：我们钱包里的纸币和硬币，以及数字人民币；
- 银行的准备金：商业银行存放在中央银行账户上的钱。
准备金对普通人来说看不见摸不着，但它非常重要。银行之间的转账结算，最终都是通过它们在央行的准备金账户完成的。你从工商银行给建设银行的朋友转一千元，最后的结果是工商银行在央行的准备金少了一千元，建设银行的多了一千元。所以准备金相当于"银行之间使用的钱"。
只有中央银行能够创造基础货币，这是它的垄断权。
1.1.2 第二层：广义货币
第二层叫广义货币，主要是企业和居民在商业银行里的存款。存款是商业银行的负债——银行欠储户的钱。
我们日常说的"钱"，绝大部分其实是这一层。你的工资打到银行卡里，你用手机支付买东西，你买房付的首付，几乎都是银行存款在转来转去，很少动用现金。统计上把现金加上企业的活期存款等称为 M1，再加上定期存款、储蓄存款等称为 M2。
以近年的数据看，中国的 M2 大约是基础货币的七八倍。也就是说，真正由中央银行直接创造的钱，只占全社会货币总量的一小部分；绝大部分货币，是由商业银行创造的。