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#人民币 #货币发行机制 #基础货币 #广义货币 #中央银行
中国货币发行机制历史变革（三）当代篇：从物资到资产负债表（1949 年至今）
深入解析1949年至今中国货币发行机制的演变历程。本文系统拆解人民币信用货币体系，详解央行基础货币与商业银行广义货币的运转原理，带您看懂贷款创造存款与现代资产负债表下的当代货币发行真相与底层逻辑。
1.4 管"量"还是管"价"
1.4.1 两种调控思路
中央银行调控货币，有两种基本思路：
- 数量型：直接控制货币或贷款的数量，比如规定全年 M2 增长多少、各银行能放多少贷款；
- 价格型：控制利率，通过资金价格影响银行和企业的行为，数量交给市场去决定。
改革开放以来，中国人民银行的调控逐步从以数量型为主转向以价格型为主。2018 年以后，政府工作报告不再设定具体的 M2 增长目标，改为要求货币和信贷的增长与名义经济增长大致匹配。近年，央行明确以短期的公开市场操作利率作为主要政策利率，银行的贷款利率也改为参考由市场报价形成的贷款市场报价利率（LPR）。
这一转变的意义在于：发行"多少"钱，越来越不是由某个计划数字直接决定，而是由利率引导下的经济活动来决定。但正如后文会看到的，这一转变并没有完全完成，数量和结构上的指导至今仍然发挥着重要作用。