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#互联网金融 #金融监管 #余额宝 #P2P网贷 #蚂蚁集团
创新、套利与监管的十年拉扯
深度剖析2013-2023十年间余额宝、P2P与蚂蚁集团的不同结局。本文从金融创新、监管套利与金融监管的三方博弈切入,带你看懂互联网金融十年激荡背后一以贯之的底层逻辑与发展规律。

5.1 三个案例的对照
| 余额宝 | P2P | 蚂蚁(信贷等业务) | |
|---|---|---|---|
| 真创新 | 渠道:低门槛、低成本、便利 | 理论上有,实际很少 | 支付、数据风控、普惠信贷 |
| 主要绕开的规则 | 存款利率上限 | 吸收公众资金须持牌,须有资本、准备金等 | 资本要求、金融身份、金控监管、征信牌照 |
| 规则的性质 | 扭曲型 | 保护型 | 保护型 |
| 风险或成本最终由谁承担 | 主要压缩了银行受保护的利差 | 散户投资者 | 合作银行、金融体系、部分消费者 |
| 监管的态度 | 顺势推动改革,再补流动性规则 | 先放任,后整改,终清退 | 叫停上市,整体收编 |
| 结局 | 改革完成,产品留存 | 清零 | 持牌化,保留技术能力 |