5.2 规律一：套利常常是创新起步时的燃料

三个案例里，起步阶段的爆发式增长，相当一部分来自"监管补贴"：余额宝来自利率价差，P2P 来自不交银行要交的那些成本，蚂蚁来自轻资本和科技估值。

这意味着：增长速度和用户规模，并不能证明创新的价值。真正的检验是"同样业务、同样监管"之后还剩下什么。余额宝在利差消失后仍有上亿用户，证明它有真东西；P2P 在规则落地后几乎无法存活，证明它主要靠套利；蚂蚁在新规下利润和估值都下降了，但业务依然存在，说明它两者兼有。