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#人民币 #货币发行机制 #基础货币 #广义货币 #中央银行
中国货币发行机制历史变革（三）当代篇：从物资到资产负债表（1949 年至今）
深入解析1949年至今中国货币发行机制的演变历程。本文系统拆解人民币信用货币体系，详解央行基础货币与商业银行广义货币的运转原理，带您看懂贷款创造存款与现代资产负债表下的当代货币发行真相与底层逻辑。
2.1 接手的局面
2.1.1 通胀的余波
人民币刚刚发行时，面对的是一个恶性通胀刚刚结束、信用完全破产的社会。人们对一切纸币都不再信任，大城市里银元、黄金、美钞仍在流通，投机商囤积居奇。新政权自己的财政也极为紧张：战争仍在继续，军费浩大；对旧政权的公教人员实行"包下来"的政策，要发工资；新解放区的税收体系还没有建立起来。赤字只能靠发行人民币弥补。
从 1949 年 4 月到 1950 年 2 月，全国出现了四次大的物价上涨。人民币面临的危险，与金圆券并无本质不同：财政赤字靠印钞弥补，民众对纸币没有信任，货币替代随时可能发生。